FED Kasım ayında faiz oranlarını 22 yılın en yüksek seviyesi olan %5,25-%5,50 aralığına yükseltti. Federal Rezerv’in bu ay yeni bir rekor deneyeceğini düşünmeyerek ama aynı zamanda henüz beklenen enflasyon seviyesine de gelinmediğini belirterek başlamak istiyorum.

Merkez bankaları fiyat istikrarını sağlamak üzere çeşitli ekonomi politikaları izler. Amerikan Doları’nın güçlü seyri ise FED’in doğru para politikası izlemesinden ziyade rezerv para birimi olmasından kaynaklanmaktadır. Ekonomik olarak değerlendiğinde her zaman vurguladığımız üzere FED’in hatalı politikalarını görmezden gelemeyiz. Pandemi öncesi ve sonrası uzun süren parasal genişleme bu hatalardan biriydi. Şimdi ise rezerv para yönetiminin 2023 yılı boyunca sıkılaşması gelişmekte olan ekonomi yönetimlerinin faiz artırımlarına ve ekonomik daralmaya sebep oldu. Türkiye’nin faiz artırımlarını tam olarak bu kümeye dahil edemesem de bileşik küme oluşturup ekleyebilirim. Türkiye’de izlenen düşük faizli para politikasından dönüş sebebiyle ana kümeye dahil etmiyorum.

FED’in sıkı politikasından dönmeyeceğine inancımın en güçlü sebebi enflasyon rakamları. Kasım ayında %3.1 seviyesine gerileyen enflasyon henüz talep edilen %2 seviyesine yaklaşmış değil. Ancak istihdam oranlarında yavaşlama beklentisinin güçlü olması terazinin dengesini bozuyor.

FED’in faizi sabit tutma olasılığı yüksek. Eğer FED’in amacı direkt enflasyon ile mücadele ise faizi arttırmaya devam edecek, enflasyonu istediği seviyeye getirmek üzere ekonomik kırılganlık yaratmadan ilerlemek ise faiz oranlarını sabit tutarak gidişatı izlemek olacaktır.

2024 2.çeyrek ve 2025 yıllarında FED’in parasal genişleme politikası izleyeceğini beklemekteyiz. Tabi burada tüm ekonomik parametrelerin uygun zeminde ve pozitif seyretmesi gerekiyor. Detaylı değerlendirmeyi FED kararı ve sonrasında yayınlanan rapor ile yapmamız doğru olacaktır.

FED’in şahin veya güvercin yaklaşımları güçlü durduğu müddetçe her iki ihtimalde de diğer para birimlerine karşı değer kaybetmesi ihtimalini oldukça azaltıyor. Şimdilik dövizde gerileme, menkul kıymetlerde ise radikal bir artış beklemek doğru olmayacaktır diye düşünüyorum.

Muhammed Yenice