TCMB bugün almış olduğu artış kararı sonrası faiz oranları %40 seviyesine geldi. Faiz oranları için beklenti sabit tutma, 250 baz puan artış ve 500 puan artış şeklindeydi. Açık konuşmak gerekirse çok yüksek ihtimal vermemiştim ancak yapılması gereken yapıldı diyebilirim.

Faiz, Döviz ve Enflasyon üçgeni sadece benim teorim mi bilemiyorum ancak yapının tamamen buradan inşa edildiğini düşünüyorum. Üçgenin açılarıyla oynadığımızda diğerinin yüksekliği artıyor, hacmi de can yakıyor. Uzun süre faizin düşük kalmasından sanıyorum enflasyon ve dövizin yüksekliği can yakıyordu. Şimdi neden döviz ve enflasyonun yükselişinde duraklama olmadığını sorgulayanları da anlayamıyorum. Faizleri henüz normal seviyesine getirmiş bulunuyoruz. Yıl sonuna kadar faizlerin %45 seviyesine getirilmesi halinde en kötü 2 çeyrek, %40 seviyesinde kalması halinde ise 4 çeyrek dönem boyunca faizleri ilgili seviyelerde tutmamız gerekecek. TCMB 2024 enflasyon beklentisinin %36 ve 2023 yıl sonu beklentisinin %65 olması sebebiyle ortalamada %40 seviyesinde kalması gerektiğini düşünüyorum. Siyasi zemininde buna destek olması gerektiğinden hariç bu beklentim..

Döviz tarafına baktığımızda ise KKM de sona yaklaşırken ilgili hesapların vadelerinin önümüzdeki yıla sarkacağı ve dönüşlerin önümüzdeki yıl gerçekleşeceği göz önünde bulundurulduğunda döviz yükselişinin durdurulamayacağı gerçeğini görmezden gelemeyiz. Faizlerin yükseldiği bir ortamda dövizde düşüş görülmemesinin sebebi ise heterodoks ekonomi politikaları, siyasi riskler ve gelişmekte olan ekonomi kırgınlıkları ile ifade edilebilir. Buradan hareketle dövizde yükseliş beklemek bilgelik değildir.

Faizlerin artması ile birlikte gayrimenkul ve taşıt piyasalarında düşüş beklenmesi olağan bir durum olsa da enflasyon ve dövizde yükselişin devam etmesi sebebiyle bu beklentinin gerçek bir zemine oturabileceğine inanmak zorlaşıyor. Tüm beklentiler doğru gerçekleşmelere dönüşse bile enflasyon çıkmazından kolaylıkla çıkabileceğimizi düşünmüyorum. Geriden gelen düşük alım gücünün geleceğe etki etmemesi ancak enflasyonun 2 çeyrek sabit kalması veya düşmesi ile gerçekleşebilir. Zira asgari ücret ve buna bağlı ücret artışlarının enflasyonu durduracağı inancının doğru olduğuna inanmak finansal eksiklikten ziyade olmayacaktır..

Muhammed Yenice