Öncelikle faizlerin yükselip yükselmeyeceğini tahmin etmenin yersiz olduğuna inandığımı söylemeliyim. Yeni bir ekonomi yönetimi kurulmuş ve henüz herhangi bir açıklama yapılmamışken, sadece rasyonel zemine dönüş yapılacağına istinaden faizlerin yükseltileceği inancı mevcut. Ekonomi yönetiminin bu şekilde karar alacağına ben de inanıyorum, ancak yine de alınacak kararı bilemeyiz. Bu sebeple ihtimalleri analiz etmeliyiz.

Faizler uzun bir süredir makas aralığı açık şekilde ilerliyor. Piyasa ve politika faizi arasında açılan makasın kapanması için ivedilikle aksiyon alınması gerekiyor. Bu arada makas kapanırken enflasyon ile arasında bulunan açıklığın da belirli bir noktada dengeye ulaştırılması gerekiyor. Ancak yıl sonu %50 ve civarının altında bir enflasyon beklentim yok. Enerji fiyatları, baz etkisi ve Temmuz ayında yapılacak olan asgari ücret artışından dolayı net olarak kestirmek zor. O sebeple faizlerin hangi seviyede enflasyon ile dengelenebileceğine dair soru işaretleri devam ediyor.

Faizler yükseltilirse piyasa faizleri de yükselir. Politika faizinin anlamsızlaştırılması projesi başarıyla tamamlandığından şu an piyasada var olan yüksek oranlı faizler o projenin maliyetine göre hesaplanmış olan faiz oranlarıdır. Şimdi yeniden bir maliyet hesaplaması yapıldığında krediye yüksek faizlerden ulaşacağız. Şu an yaşanan krediye ulaşamama durumunun ortadan kalkacağına inanıyorum. Çünkü büyümenin göz ardı edilemeyeceği ve bu sebeple yüksek orandan da olsa krediye ulaşımın kolaylaşacağı görülüyor.

Döviz kurlarında ise bir çok komplo teorisi mevcut.. Yabancı yatırımcı çekme, ihracatçıyı memnun etme gibi argümanlar sunuluyor. Oysa yaşanan komplike bir yükseliş değil. Uzun süredir baskılanan kurun ekonominin dinamiklerine uygun şekilde yükseldiği görülüyor. Ancak nerede durur bilemeyiz. 22 Haziran TCMB toplantısı öncesinde herhangi bir kesin görüş olacağını düşünmüyorum.

Borsa için iyimser konumumu koruyorum. Döviz cinsinden endekslerin düşük olması bir yana; çok değerli şirketlerimizin olduğuna inanıyorum ve bu sebeple borsaya güveniyorum. Güvenilmesini de öneriyorum.

Muhammed Yenice