FED Ocak ayı toplantısında faiz oranını %0-0.25 oranında sabit tuttu. Para politikası adına kararlar alınırken karardan ziyade kararın ardından yapılan açıklamaları analiz etmek daha önemli diye düşünüyorum.

FED’in faiz arttırımına gideceği beklentisi 2021 yılının son çeyreğinden itibaren güçlendi. Sebep; Powell’ın varlık alımına ilişkin azaltıma gidileceğini vurgulaması oldu. Varlık alımının pandemi başlangıcı ile arttırılması; yatırımları desteklemek ve oluşacak ekonomik problemler için para dolaşımının arttırılmasıydı. Bunu sonlandırmak için de pandeminin kontrol altına alınması ve enflasyon beklentilerinin şeffaf hale gelmesi bekleniyordu. Gelişmekte olan ülkelerin parasal genişleme döneminde doğru önlem ve adımlar atmaması sebebiyle büyük çoğunluğunun fırsatı kaçırdığını gördük. Dünya’da yükselen enflasyonlar gelişmekte olan ülkelerde zirve yaptı. Şimdi ise FED faiz arttırımının sinyallerini verirken gelişmekte olan ülkelerin sistematiklerini hızlı bir şekilde bu duruma entegre etmesi şart. Zira bu durumla cebelleşmeye çalışmak daha zor ekonomik şartlara yol açacaktır.

Mart ayında varlık alımının sonlandırılacağı vurgusu yapan Powell; faiz artışı için de ilk çeyreğin sonunu işaret ediyor. Fakat burada ilginç olan FED’in henüz güvercin açıklamalarda bulunması. Yani henüz açıklamalar sertleşmiş değil. Pandemi’nin düzenlemesi, aşılamanın arttırılması, enflasyonun iyileşmeye başlamasının beklendiğine dair açıklamalar henüz her türlü risk için açık kapı bırakıldığını gösteriyor. Ekonomik büyümeninde, enflasyon ile mücadelenin gerisinde kaldığını ve ilk çeyrek için askıya alındığını raporda açıkça gözlemledim.

Varlık alımının azaltılması, bilanço küçültmesi ve faiz artırılması sebebiyle yatırımların kayması, Dünya genelinde para çıkışı yaşanacak olması kaçınılmaz görünüyor. Ancak diğer taraftan enflasyonun yükselmesi kıymetli maden yatırımının güçleneceğini de düşündürüyor. Şimdilik bir şey söylemek için erken olsa da; genişleme zamanında değerlenen dövizin, sıkılaşma döneminde değerlenmemesi olanağını düşük görüyorum.

Muhammed Yenice