Bildiğiniz üzere geçen ay TCMB kararı ile faiz oranı sabit tutulmuş ve yanılmıştım. Ekonomistlerin ortak düşünceleri yanılmıştı daha doğrusu. Fakat TCMB yönetimini istikrarlı duruşlarından dolayı tebrik etmiştim.

Dün meydana gelen para politikası toplantısında yine aynı durum yaşandı. Faizler bir kez daha sabit tutuldu ve yine istikrarlı bir duruş sergilendi. Aslında istikrarlı duruştan ziyade uzman görüşlerine önem veren ve riskleri sezebilen bir yönetimin varlığı gösterilmiş oldu. Tabi bu kararın altında yatan büyük bir sebep var. “Enflasyon beklentisi”..

Enflasyon beklentisinin yukarı yönlü olduğu raporlandı. Bu durum daha fazla faiz indirimine yer kalmadığının göstergesi. Alım gücünün düşmesi aynı zamanda ortaya kur riskini çıkardığı için TCMB faiz yükseltmek için kendisine epeyce bir aralık hazırlamış oldu. Aslına bakılırsa TCMB tarihin büyük kısmında hep enkaz devralan bir yönetim talihsizliği yaşıyor. Şu an içinde bulunduğumuz pandemi sebebiyle enkaz biraz daha ağır.

JP Morgan, TCMB’nin risklere iyimser baktığını dile getirdi. 2021 yılının ilk yarısında ilk faiz yükseltileceğini vurguladı. Şu ana kadar yaptığı tahminlerin doğruluğundan bahsetti. Hatta faiz arttırımının daha erken olabileceği tespitinde bulundu.

Durum böyle olunca politik risklerin meydana gelebileceği korkusu ve endişesi olmuyor desek yalan olur. Kur riskinin şu an göz ardı edildiğini düşünsem de aslında piyasaların ufaktan acil sinyali verdiğini anlayabiliyoruz. Zaten kırılgan olan piyasanın pandemi ile birlikte iyice dengeden uzaklaştığı aşikar, bir de politik bir darbe meydana gelirse neler olur tahmin etmek zor. Aslında TCMB’nin ne yapacağını tahmin etmek zor değil. Piyasanın da gideceği noktayı az çok görebiliyoruz. Ancak problem ani gelişmelerle meydana çıkıyor. Burada da her zaman söylediğim gibi risk ve kriz yönetimi önem kazanıyor. TCMB yönetimini tekrar tebrik ediyorum. Umuyor ve inanıyorum ki istikrarlı duruş devam edecek ve refahı hemen sağlama dahi başarılı çerçeve çizecektir.

Muhammed Yenice